Elizabeth Banks, 10 Şubat 1974'te New York sınırına yakın batı Massachusetts'teki Berkshires'da küçük bir şehir olan Pittsfield'da Elizabeth Mitchell olarak doğdu. Bir bankada çalışan Anne Marie (Wallace) ve bir fabrika işçisi olan Mark Phineas Mitchell'in kızıdır. Elizabeth kendisini gençliğinde yerel Hasat Kraliçesi'ne aday gösterilen bir "goody two-shoes" olarak tanımlamaktadır.Banks, Pennsylvania Üniversitesi'nde üniversiteye gitmek için evden ayrıldı - buradan Magna cum Laude mezun oldu - ve San Francisco'daki prestijli Amerikan Konservatuar Tiyatrosu'nda İleri Eğitim Programına katıldı ve 1996'da mezun oldu. Daha sonra New York'a taşındı ve tiyatroda çalıştı ve filmlerde ve televizyonda küçük roller almaya başladı. Daha fazla ekran işi ararken Los Angeles'a taşındı ve kısa süre sonra yardımcı rollerde yer aldı. Ayrıca aktris Elizabeth Mitchell ile karıştırılmamak için soyadını Banks olarak değiştirmek zorunda kaldı.2002 yılında Sam Raimi'nin Örümcek Adam filminde huysuz gazete patronunun sekreteri Betty Brant rolüyle çıkış yaptı. Bu performansın ardından Hırçın Âşık (2002), Steven Spielberg'in Sıkıysa Yakala (2002), Zafer Yolu (2003) ve 40 Yıllık Bekar (2005) filmlerinde küçük roller aldı. 2003 yılında Genç Hollywood Ödülleri'nde Heyecan Verici Yeni Yüz Ödülü'nü kazandı. Güler yüzlü, güzel Banks, Audrey Hepburn ile karşılaştırmalara neden olan son derece çekici bir ekran duruşu sergiledi ve Hollywood sonunda Banks'i fark etmeye başladı; Banks, Kevin Smith'in Garip bir aşk öyküsü (2008) ve Oliver Stone'un George W. Bush'un biyografisi W. (2008) gibi filmlerde başrolde yer aldı. Televizyonda Banks, Scrubs (2001) dizisinde Zach Braff'ın J.D. karakterine aşık olan Dr. Kim Briggs rolüyle yinelenen bir konuk oyuncuydu. 2010 yılında 30 Rock (2006) dizisinin dördüncü sezonunda Alec Baldwin'in aşkı olarak rol aldı. Başlangıçta sadece dört bölümde yer alması planlanmışken, iki sezon daha yinelenen bir karakter olarak geri getirildi ve iki yıl üst üste Komedi Dizilerinde En İyi Konuk Kadın Oyuncu dalında Emmy adaylığı kazandı. Elizabeth ayrıca Our Idiot Brother (2011), Gerçeğin Peşinde (2012), Dikkat Bebek Var! (2012), Bizim Gibi İnsanlar (2012) ve Mükemmel Uyum (2012) gibi filmlerde rol aldı. Ayrıca Açlık Oyunları (2012) ve Açlık Oyunları'nda Effie Trinket rolüyle beğeni topladı: Banks, on bir yıllık bir flörtün ardından 2003 yılında spor yazarı ve yapımcı Max Handelman ile evlendi. Mart 2011'de doğan Felix ve Kasım 2012'de doğan Magnus adında iki oğulları vardır.